1、行业一览
未来 10 年，我国宠物数量（户均养宠数量）、单只宠物消费均具备 2 倍的提升空间，这将推动宠物行业规模实现 4 倍的增长。在宠物行业的细分领域中，宠物食品占比预计较大，有望达到宠物行业规模的 40% - 50%。
从市场竞争格局来看，国产宠物品牌公司通过产品工艺和原料创新，满足宠物主对宠物健康的关注，解决养宠焦虑。同时，凭借更全面、灵活的线上渠道布局与营销方式，契合宠物主的消费习惯。过去 5 年，宠物赛道相关公司生产规模持续扩张，其中乖宝宠物、中宠股份营业总收入的年均复合增长率超过 20%，充分彰显了国产品牌的强劲发展势头，国产品牌崛起有望延续。
展望未来，随着宠物主科学养宠认知的深化，以及宠物老龄化问题的出现，解决宠物健康问题将成为未来产品创新的关键方向。
2、龙头概述
其实，最初接触宠物行业，是因为亲戚家开了个宠物店。那时候，宠物行业远没有如今这般热闹，货架上基本都是进口品牌的宠物粮。谁能想到，短短几年时间，国内的宠物企业像雨后春笋般崛起，在市场上搅起了层层巨浪。
02-1 乖宝宠物
这可是咱们国内宠物食品界的龙头老大。回想 2018 年，乖宝宠物在国内的收入才 5.4 亿元，可到了 2023 年，这个数字就飙升到了 28.63 亿元，增长势头十分惊人。能取得这样的成绩，靠的正是旗下自主品牌的强势崛起。近三年，乖宝宠物的毛利率也是一路走高，2024 年前三季度，毛利率竟然高达 42%，这在行业内相当少见。除了核心品牌麦富迪，乖宝宠物还推出了弗列加特、汪臻醇等高端品牌线，进一步巩固了自己在市场上的地位。按照目前的趋势，2024 年到 2026 年，乖宝宠物的营收分别能达到 55.25 亿元、68.87 亿元和85.80 亿元，归母净利润分别为 5.86 亿元、7.26 亿元和 9.24 亿元，每股收益也会水涨船高。乖宝宠物的收入规模在行业内本就领先，随着募投项目和超募项目产能的逐步释放，加上研发投入的持续增加，新产品不断推出，未来三年，收入大概率还会保持快速增长。再加上高端品牌线的发力，盈利水平也会更上一层楼。
02-2 中宠股份
同样不容小觑。在国内市场，中宠股份围绕 “Wanpy”“Zeal”“领先” 三大核心品牌，开展差异化营销。2018 年，其国内收入仅 2.5 亿元，到了 2023 年，就增长到了 10.86 亿元，而且增长速度还在加快。在海外市场，中宠股份早早布局，在东南亚、新西兰、北美都设有工厂，承接海外订单的能力特别强。近年来，中宠股份积极调整线上品牌经营策略，成效显著。2024 年到 2026 年，中宠股份营收将分别达到 44.85 亿元、53.76 亿元和64.38 亿元，归母净利润分别为 3.38 亿元、3.87 亿元和 4.87 亿元，每股收益也将稳步提升。自 2023 年下半年到 2024 年上半年，中宠股份进行了品牌 SKU 和渠道调整，效果立竿见影，2024 年第三季度营业总收入达到 12.32 亿元，同比增长 23.55%，增速超过上半年。随着品牌投入的持续增加，收入有望继续保持高增长。而且，随着国内自主品牌收入规模的扩大、高端品牌占比的提高以及销售费用投放效率的提升，盈利能力也会不断改善。
02-3 佩蒂股份
作为宠物咬胶领域的龙头企业，也有着自己的独特优势。公司主要从事宠物食品的研发、生产和销售，产品涵盖畜皮咬胶、植物咬胶等宠物零食。在国外，佩蒂股份主要采用 ODM 模式，产品大量销往北美、欧洲等地；在国内，则主打自有品牌。从 2018 年到 2023 年，佩蒂股份的国内收入从 0.68 亿元增长到了 3.5 亿元。旗下国内自主品牌 MeatyWay（爵宴）在狗零食领域表现突出，2024 年还推出了主粮产品，有望进一步带动国内收入增长。2024 年到 2026 年，佩蒂股份营收分别为 18.85 亿元、24.12 亿元和 28.43 亿元，归母净利润分别为 1.71 亿元、2.15 亿元和2.73 亿元，每股收益逐步提高。佩蒂股份在国内宠物食品公司中，国内收入体量处于中上水平，爵宴在狗零食赛道地位稳固。随着国内自主品牌建设的推进以及海外柬埔寨和新西兰工厂产能利用率的提升，公司收入和盈利能力都将持续改善。
02-4 瑞普生物
最后，说说瑞普生物。这是一家动保领域的领先企业，早早布局宠物动保产品。瑞普生物专注于兽用生物制品和兽用制剂的研发、生产与销售，在禽用和畜用动保产品方面已经取得了不错的成绩。其宠物动保产品种类丰富，像猫三联疫苗、瑞喵舒、环舒宁等。2024 年 11 月，瑞普生物发布公告，拟收购中瑞华普 15% 股权，而中瑞华普的核心资产是瑞派宠物医院管理股份有限公司 17.5179% 股权，这一举措将进一步强化瑞普生物下游宠物动保产品销售渠道的协同效应。
这几家宠物行业的头部企业，在不同的细分领域各展身手，共同推动着我国宠物行业的发展。在未来，相信它们还会创造更多的商业奇迹 。
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